BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Dolar: Forex Piyasalarını Sallamak İçin Fed’in Söyleyebileceği Tek Söz
- EUR: Almanya’da Verimler AB Yaptırımları Sebebiyle Düştü
- Sterlin 1,70 Seviyesini Reddetti, Düşüşünü Sürdürüyor
- NZD Fonterra’nın Mandıra Ödemelerini Azaltmasıyla Düştü
- AUD Güçlü Konut Satışlarından Etkilenmedi
- USD/CAD Bir Ayın En Yüksek Seviyesinde
- USD/JPY 8 Günden Beri Artışını Sürdürüyor
Dolar: Forex Piyasalarını Sallamak İçin Fed’in Söyleyebileceği Tek Söz
Bu haftaki en önemli olaylardan iki tanesi yarın gerçekleşecek. Güne, Türkiye Saatiyle 15.30’da (12.30 GMT) yayınlanan ikinci çeyrek GSYİH verileriyle başladık. Raporun ardından 21.00’da (18.00 GMT) FOMC faiz oranı kararı yayınlandı. GSYİH verileri, Tedarik Yönetim Enstitüsü ve tarım dışı istihdam verilerinden daha az dikkat çekti. En son GSYİH raporunun yayınlandığı tarih olan 25 Haziranda USD/JPY paritesinde 101,90’dan 101,21 seviyesine düşüş, EUR/USD paritesinde ise 1,36 seviyesinden 1,3665 seviyesine yükseliş gerçekleşmişti. Raporlara baktığımızda hareket küçük görünüyor ancak bu kadar düşük bir volatilitenin olduğu piyasa için tepkinin büyük olduğunu söyleyebiliriz. GSYİH, yayınlanan verilerde önemli bir değişiklik olduğu zaman önemini arttırıyor. Bu ay yayınlanacak raporun da büyümede önemli artış göstermesi bekleniyor. Tek problem, ekonomistlerin son haftalarda tahminlerini düşürmüş olması. Bu da yukarı yönlü veya aşağı yönlü bir hareketin, Amerikan Dolarının hareketini tetikleyeceği anlamına geliyor. Aslında Doların gayri safi yurtiçi hasıla verilerine FOMC kararından daha fazla tepki verme ihtimalini göz ardı edemeyiz.
Fed toplantısına gelirsek, merkez bankasının tahvil alım programını 10 milyar Dolar daha düşürmesi yaygın olarak beklenen bir durum. Bu durumda merkez bankasının piyasaları sarsmak için söyleyebileceği tek bir şey var. Diğer seçeneği, parasal sıkılaştırmanın zamanlaması ile ilgili kesin bir bilgi sağlamak. Fed, mevcut işsizlik oranının kademeli bir şekilde düşüyor olmasına rağmen hala yüksek olduğunu düşünüyor. İşsizlik oranı Haziran ayı toplantısından beri 6,3% seviyesinden 6,1% seviyesine geriledi. İşgücü piyasalarındaki varlıklarını arttırma kararı vermeleri halinde Doların artışı hızlanacaktır. Ancak merkez bankası, Ağustos sonunda gerçekleştireceği toplantısında bazı kararlarında değişiklik yapabilir. 22 Ağustos’ta başlayacak toplantıda, geçtiğimiz yıllarda gerçekleşen politika değişiklikleri görüşülecek. Fed, bu toplantıya kadar yeni ipucu vermeyebilir.
Aşağıdaki tablo, ABD ekonomisinin, Fed’in Haziran ayı toplantısından beri ne kadar değiştiğini gösteriyor. Güvenin yükselmesine rağmen işsizlik oranı düştü. Tüketici harcamaları ve saatlik ortalama gelir büyümesi azaldı. Enflasyon ve konut piyasalarında büyük değişiklikler olmazken hizmet ve imalat faaliyeti yavaşladı. Bütün bunları göz önünde bulundurduğumuzda Fed’in diğer ayın raporunu görmeden varlık planını değiştirme ihtimalinin oldukça az olduğunu düşünüyoruz.
EUR: Almanya’da Verimler AB Yaptırımları Sebebiyle Düştü
Avrupa’da bono verimlerinin düşüşü ve Amerikan Dolarının artışı, EUR/USD paritesinde satışları tetikleyerek döviz çiftini Kasım ayından beri en düşük seviyesine düşürdü. Almanya ve İspanya’da bono faizleri rekor seviyeye geriledi. Euro Bölgesi’nden önemli bir ekonomik veri yayınlanmayacak. AB hükümetleri, Rusya’ya daha sert ekonomik yaptırımlar uygulama konusunda anlaştı. Perşembe günü yayınlanacak detaylı verileri merakla bekliyoruz ancak yaptırımların dört sektörü kapsaması bekleniyor. Finans, savunma, teknoloji ve petrol. Aynı zamanda Rus şirketlerinin Avrupa’da sermaye piyasalarında kaynak toplama yetkisi de sınırlanacak. Yaptırımlar üç ay içinde incelenecek ancak Rusya, bu yaptırımdan etkilenecek tek ülke olmayacak. Euro Bölgesi güveninin Rusya / Ukrayna krizinden ne kadar etkilendiğini zaten görüyoruz. Yine de Euro Bölgesi, zayıf bir kalkınma sürecinden geçmekte ve olumsuzluk yaratacak küçük veya büyük bir olay, ek parasal genişleme ihtimalini yükseltecektir.
Sterlin 1,70 Seviyesini Reddetti, Düşüşünü Sürdürüyor
İngiliz Sterlini, günü Amerikan Doları karşısında karışık konut piyasalarının da etkisiyle değer kaybederek kapattı. Mortgage onayları Haziran ayında 62 binden 67.200 seviyesine yükseldi. Bu, 5 aydan beri gerçekleşen ilk artış. Ancak Sterlinin 1,70 seviyesini test etmesini sağlayan güçlü veriler, net borçlanmadaki düşüşün ardından etkisini kaybetti. Sonuç olarak Sterlinin artışı hızlı bir şekilde söndü ve yatırımcılar, yayınlanan son verilerin, merkez bankasının 2014 yılında sıkılaşmaya gideceği beklentilerini yükseltmediğini fark etti. Bu yılın başlarında mortgage onayları İngiltere hükümetinin konut kredileri ile ilgili sert kuralları yürürlüğe koymasının ardından düşmüştü ve bu durum konut fiyatlarının artışını azaltmaya yardımcı olmuştu. Bu hafta Nationwide Konut Fiyat raporu, bize mortgage onaylarının fiyat artışını ne kadar etkilediği konusunda detaylı bir görüş sunacak.
NZD Fonterra’nın Mandıra Ödemelerini Azaltmasıyla Düştü
Üç emtia dövizi de bugün değer kaybetti ancak Yeni Zelanda Doları, bu dövizlerin arasında en sert düşüşü yaşayan oldu. Dünyanın en büyük mandıra ihracatçısı ve Yeni Zelanda’nın en büyük şirketi, Fonterra, 2014/2015 yılı için süt ödeme tahminlerini 14% düşürdü. Şirket, Mayıs ayında da ödemeleri 20% düşürmüştü. Bu, çiftçilerin kolektif gelir olarak 4 milyar Dolar kaybetmeleri, GSYİH üzerinde de 2%’lik bir etki anlamına geliyor. Kararın, mandıra sanayisi tarafından beklenmekte olmasına rağmen Yeni Zelanda Dolarının düşüşü, NZD/USD paritesinin 7 haftanın en düşük seviyesine gerilemesi sırasında yatırımcıların savunmasız kalmasını engelleyemedi. Yeni Zelanda ticaret şartlarının ve GSYİH’nin olumsuz etkilenmesi konusunda şüphemiz yok. Bugün yayınlanan veriler doğrultusunda Yeni Zelanda Merkez Bankasının da yılın geri kalan döneminde faiz oranlarını sabit tutmasını öngörüyoruz. 85 sent, NZD/USD paritesi için oldukça önemli bir destek seviyesi ve bu seviyenin kırılması halinde 0,8450 seviyesinde 200 günlük hareket ortalaması desteği bulunuyor. Avustralya Doları, Amerikan Doları karşısında güçlü konut satışları ve Kanada’daki bono verimlerinin düşüşüne rağmen ani bir şekilde değer kaybetti. Petrol fiyatlarının da etkisiyle USD/CAD paritesi bir ayın en yüksek seviyesini vurdu.
USD/JPY 8 Günden Beri Artışını Sürdürüyor
USD/JPY paritesinde herhangi bir düşüş olmadan sekiz gün geçirdik. ABD Hazine verimlerinde yukarı ve aşağı yönlü birçok hareket olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda bunun oldukça önemli bir durum olduğunu söyleyebiliriz. Bu araçlarda gerçekleşecek bir düşüş çok uzun sürmeyecektir ancak bu durum bize önemli bir bilgi veriyor; Yatırımcılar, verimlerin düşüşüne rağmen USD/JPY satmaktan yoruldu. Fed, parasal gevşemeyi Haziran ayında bitirmeyi planlıyor. Japonya’dan gelen veriler ise pek olumlu görünmüyor. Geçtiğimiz gece işsizlik oranının 3,5% seviyesinden 3,7% seviyesine yükseldiği belirtildi. Ortalama hane halkı harcamaları 3% oranında düşerken perakende satışlar yalnız 0,4% oranında yükselerek yıllık büyüme hızını -0,4% seviyesinden -0,6% seviyesine düşürdü. Gelen tek iyi haber küçük işletme güveninin az bir miktar yükselmesi oldu. Japonya Merkez Bankası, GSYİH tahminlerini düşürmesinin ardından birinci çeyrek için zayıf bir büyüme verilerine kendini hazırlamış durumda. Esas soru, ekonomi üçüncü çeyrekte ne kadar iyi bir iş çıkaracak? Kalkınmanın momentum kaybetmemesi halinde Japonya Merkez Bankası gevşemeyi göz önünde bulundurabilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin